医药行业分行业中跌幅小的是中药跌幅大的是医疗服务

回看市场: 2021年10月，申万医药指数下跌4.09%，表现不及沪深300指数4.9%，本月在全行业市场排名第24位医药行业估值溢价率相对于所有a股为102%，相对于除银行外的所有a股为51%，相对于沪深300指数为159%10月份，医药行业分行业中跌幅最小的是中药，跌幅最大的是医疗服务

伴随着医保压力常态化和后疫情时代，要重点寻找跨越医保和对疫情脱敏的品种伴随着疫情好转和经济逐步复苏，未来全球和国内宏观流动性边际不太可能放松我们判断未来医药估值有望回归均衡布局方面，在医保压力常态化背景下，一方面，持续创新，国际化的医疗设备龙头有望跨越医保壁垒，另一方面，医保免疫部分仍是更好的选择，如ToC端不占用医保的自费生物制药和中药消费品，上游ToB端的保单免疫部分，如CXO，生命科学试剂的设备和耗材其次，后疫情时代，建议重点关注疫情脱敏的领域，如不受新冠肺炎干预或超售的疫苗品种，PEG小于1的品种，估值较低或长期基本面趋势向上的低预期品种，既往疫情受损，未来需求复苏的医疗服务品种等

稳健组合:无锡PharmaTech，迈瑞医疗，通策医疗，恒瑞医药，片仔癀和云南白药。

楚天科技沃武生物弹性组合:，建辉信息，派林生物傅锐有限公司和关昊生物。继续重视医药领域的结构性机会。我们预计不会对医药板块造成大的冲击，政策触底明显。。

科创板联合:泽景药业，百克生物，欧林生物，艾博医疗，诺泰医疗和百仁医疗。在经历了上周的大幅反弹后，本周医药板块整体保持稳定，而CXO，医疗服务等板块依然保持良好增长，前期被政策压制的部分板块也有一定程度的小幅反弹。总的来说，第三季度医疗政策频繁且不确定。目前即将进入三季报披露阶段。长期来看，建议继续关注医药的结构性机会，建议继续关注医药核心资产和“医保免疫”。

港股:姚明生物，康希诺，君实生物，金鑫生殖，祁鸣医疗和海吉亚。第四季度政策出台频率下降，可能出台的创新药谈判或仿制药集采政策市场早有预期。建议重点关注三季报的高增长板块和目标。

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