避险情绪缓和油价压力逐步增大出现大幅溢价

A股3月以来指数坐上过山车，震荡下行态势加剧，而以原油，黄金等有色为代表的大宗商品价格不断攀升。

受益于此，大宗商品相关基金收益率成为弱市中的一抹亮色，Wind数据显示，截止3月10日，原油类ODII基金年内至今平均收益率达35.4%，其中嘉实原油，易方达原油A，南方原油A三只基金的收益率已突破50%。海外风险事件。

伴随着收益向好，部分油气LOF的场内交易价格不断攀升逐渐偏离净值，出现大幅溢价多家基金公司紧急发布溢价风险提示

但伴随着近期地缘冲突的缓和，国际原油期货价格9日大幅下跌，收盘时重挫10%以上有基金经理表示，原油价格当前不确定性较高，此前价格的快速抬升主要因国际局势的变化所导致，若冲突平复，市场可能会恢复至一个相对正常的状态

油气QDII领跑市场 基金公司紧急提示溢价风险

受俄乌冲突影响，市场的避险情绪急剧升温以原油，黄金等有色为代表的大宗商品价格不断攀升

受益于火热的大宗市场，相关基金的收益率今年来表现出色，Wind数据显示，截止3月10日，原油类ODII基金年内至今平均收益率达35.4%，其中嘉实原油，易方达原油A，南方原油A三只基金的收益率已突破50%。。

而在多只相关基金收益暴涨的同时，部分油气LOF的场内交易价格不断攀升逐渐偏离净值，出现大幅溢价多家基金公司紧急发布溢价风险提示

诺安基金最近几天公告，旗下诺安油气二级市场交易价格大幅波动，且场内交易价格较基金份额净值的溢价幅度较高日前，基金在二级市场的收盘价为1.025元，当日基金份额净值为0.835元，溢价幅度22.75%日前，基金在二级市场的收盘价为0.97元，基金份额净值将于3月3日披露，可能出现溢价风险，请投资者注意可能出现的溢价风险，避免盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受损失

广发道琼斯美国石油基金也发布溢价风险提示公告称，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受较大损失公告表示，该基金的交易价格，除了有份额净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险，流动性风险等其他风险影响，在当前溢价水平下买入，可能使投资人面临较大损失

笔者注意到，许多基金公司正抓住眼下的机会，积极开展大宗商品相关基金的营销工作有业内人士向笔者表示，今年权益市场震荡加剧，许多基金公司的新品发行压力都很大，因此不少公司也希望借此风口冲一波量

避险情绪缓和 油价压力逐步增大

不过需要注意的是，伴随着地缘局势的降温，国际原油期货价格在3月9日大幅下跌，收盘时重挫10%以上。

Wind数据显示，截至3月9日，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌15美元，收报每桶108.7美元，跌幅为12.13%，5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌16.84美元，收报每桶111.14美元，跌幅为13.16%。日经225更是一度失守27000点，创下去年8月以来新低。

对此，不少业内人士表示，伴随着避险情绪的缓和，当前油价压力正逐步增大。

深圳某大型公募基金经理对笔者表示，此前原油价格的快速抬升主要因国际局势的变化所导致，若冲突平复，市场可能会恢复至一个相对正常的状态。乌克兰和俄罗斯关系加速恶化，引发全球市场动荡。反映在昨日的欧洲股市普跌，美股巨震，今日亚太股市相继回撤。

但他也强调，由于宏观环境的变化仍有太多的不确定性，油价后续的进展空间还应关注地缘局势的变化，若冲突进一步扩大，则油价或还有上行空间。

中信期货发表点评认为，当前油价中期系统风险压力增大 地缘冲突造成能源和粮食价格大幅上行，加剧欧美已处高位的通胀风险，增加经济前景的不确定性

华安基金则发表观点指出，在错综复杂的供应关系下，原油存在较大的配置价值。

具体来看，一是俄原油供应量巨大，供应缺口难填补，二是原油脆弱的供需紧平衡可能被打破目前全球原油市场呈现脆弱的供需紧平衡，天然气，原油，煤炭等各类能源价格居高不下，能源强替代效应下，供给端的下降可能导致原有维持的紧平衡被打破，三是全球疫情管控逐步放松或提升需求伴随着新冠疫苗接种率的逐步提升，全球多国将于近期逐步放松疫情管控，有望有效促进原油需求的提升，四是碳中和背景下油气产业链资本开支收缩在碳中和背景下，全球能源行业资本开支持续收缩，投资者增产意愿薄弱，美国页岩油产业也恢复缓慢，供应端的硬约束对油价形成了支撑

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