首尾业绩差距大“固收+”上演“冰与火之歌”

在股债市场持续震荡，理财产品净值化转型等多因素影响下，带有稳健收益特征的固收+产品延续火爆，产品数量与规模不断增长但从业绩表现来看，固收+产品业绩表现分化明显，今年以来收益率首尾相差逾50个百分点，最高收益率高达38%业内人士认为，固收+在产品设计上的主要优势之一就是波动小于权益类基金，能否发挥产品设计优势，很大程度上取决于基金经理的管理能力

固收+持续扩容

今年以来，截至11月11日，新成立的基金数量超1000只，新发规模超11800亿份基金公司布局固收+产品热情高涨，以偏债混合型基金和二级债基来统计，Wind数据显示，截至11月11日，固收+产品数量合计达1038只，占市场上基金总数的11.75%，合计份额13910亿份，资产净值合计达到17083.67亿元其中，今年以来新成立的固收+基金超500只

值得一提的是，在年内已成立的固收+产品中，有5只发行份额超百亿份分别是易方达悦安一年持有，易方达悦夏一年持有，华安添利6个月持有，广发恒信一年持有A，中信保诚丰裕一年持有A

业绩分化明显

今年以来，股债市场持续震荡，固收+产品业绩分化也十分明显业绩排名靠前的固收+基金年内回报达到30%以上，但也有一些固收+产品的回撤在10%以上，首尾业绩相差逾50个百分点

Wind统计显示，截至11月10日，可统计数据的固收+产品整体表现相对可观，但内部业绩分化较为明显其中，华商丰利增强定开A，华商信用增强A今年以来收益率分别为38.31%，31.42%，华商双翼，前海开源可转债，广发可转债，大成可转债增强等产品同期收益率也超过30%

与此同时，部分固收+产品业绩表现不佳今年以来，在有统计数据的固收+产品中，亏损最大的是富荣富安，今年以来业绩跌幅达14.80%此外，民生加银信用双利，创金合信鑫利，富荣富乾，西部利得鑫泓增强，创金合信聚鑫等产品年内业绩跌幅均超4%

固收+基金重仓股差异较大或是业绩分化的原因之一以华商丰利增强定开A为例，该基金收益较高，三季度重仓股中不少为钢铁股，而业绩跌幅居前的富荣富安三季度重仓股中多为细分领域行业龙头

值得注意的是，在今年收益率超过20%的基金中，业绩排名居前的基金大多是规模偏小的基金具体来看，华商丰利增强定开规模为1.38亿元，华商双翼规模为0.31亿元，大成可转债增强规模为0.43亿元，国寿安保稳弘规模为0.52亿元

管理能力至关重要

在业内人士看来，固收+产品在设计上的主要优势之一就是波动相对权益型基金普遍较小可是，从实践来看，权益仓位较低的基金回撤并不一定比权益仓位较高的基金低能否发挥产品设计优势，很大程度上取决于基金经理的管理能力

今年以来，权益市场分化明显，导致大量固收+产品的业绩表现不及预期对此，兴业基金基金经理丁进表示，在日常运作管理中，他会在行业均衡配置和精选个股个券的基础上应对波动和风险盘前对于相关信息跟踪要及时，如果出现超预期事件，在开盘前做好投资调整预案，盘中按计划执行，投资组合必须有一定分散度，在行业，个股集中度和流动性上均作提前考量，防止出现黑天鹅事件，在市场情绪极端时，在研究充分的前提下，做适当逆势操作，熨平组合波动，对于组合低于预期的资产，开展阶段性回顾，客观评估未来的各种可能性，并做适当调整

对于后市发展，在权益市场方面，丁进认为，权益资产分化，低估值蓝筹有望回归在无风险利率偏低，资产管理风险偏好逐步抬升的过程中，权益类资产估值可能逐步走高和分化，下阶段将重点关注传导效应较好的中游制造和科技成长板块

因此，如果投资者有6个月以上的闲钱，又不知道放在哪里，没有时间打理，建议借资金入市。目前，他们仍然可以在腾讯理财通和丰收基金理财家app中搜索“丰收方舟”。产品成立后，投资者可以随时关注产品开通认购的公告，然后根据资金安排自行选择上车。

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