我国外汇储备余额的微增应该主要来自交易引起的外汇储备增加

我国外汇储备规模实现连续3个月上升:日前，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2021年12月末，我国外汇储备规模为32502亿美元，较11月末上升278亿美元，升幅为0.86%，这是连续3个月稳步增长此前2个月分别上升170亿美元，48亿美元，全年上升336亿美元

对此，中银证券全球首席经济学家管涛日前接受《中国经营报》记者采访时表示:考虑到同期美元指数反弹6.7%，我国外汇储备余额的微增应该主要来自交易引起的外汇储备增加。

管涛还指出:过去一年，我国外汇储备规模保持了基本稳定，大部分时间在3.2万亿美元之上窄幅波动，其中，6个月环比下降，6个月环比上升，主要反映了汇率和资产价格波动的估值影响全年新增外汇储备336亿美元，到年底外汇储备余额32502亿美元，为2016年初以来新高

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华2022年1月10日接受记者采访时也分析说:外汇储备连续3个月上涨，主要是受估值因素推动去年美国等主要国家资产价格涨跌互现，但折合成美元计价资产总规模有所上升，同时，国内较好统筹防疫与经济发展，外贸保持顺差与FDI等资本流入，推动外汇储备有所上升，但外汇市场运行平稳，外汇储备规模连续8个月运行在3.2万亿美元附近，反映国内跨境资本双向流动平稳有序

中国民生银行首席研究员温彬也持类似看法:估值因素是导致外汇储备规模回升的主要原因。

汇率变动方面，有数据显示，美元汇率指数回落，2021年12月贬值0.3%至95.7非美元货币对美元涨跌互现，英镑上涨1.8%，欧元上涨0.3%，日元下跌1.7%资产价格方面，主要国家股票指数整体上涨，欧元区斯托克50指数上涨5.8%，标普500股票指数上涨4.4%，日经225指数上涨3.5%，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4%外汇储备以美元计价，综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模回升温彬说

温彬还表示，真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模稳中有升形成贡献2021年12月我国进出口数据相关指标表明海外需求仍然较旺，预计对我国出口形成支撑证券投资方面，12月北向资金累计净流入890亿元，创2021年月度净流入新高，对我国外汇储备规模稳中有升形成了支撑

国家外汇管理局副局长，新闻发言人王春英答记者问也表示:2021年12月，外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动活跃有序国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展，主要国家货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，主要国家金融资产价格涨跌互现外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额增加，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模上升

未来我国外汇储备规模走势如何。

管涛告诉记者:在人民币汇率越来越市场化，央行基本退出外汇市场干预的情况下，未来我国外汇储备余额主要受央行外汇储备投资收益和汇率及资产价格变动的估值效应影响。“目前，中国经常账户和非储备性质的金融账户仍保持较高的镜像关系——比如8月贸易顺差同比小幅增长，有效对冲了海外资本暂时离场所带来的非储备性质金融账户资金流出压力，令市场各类主体的国际收支交易保持有进有出，有来有往的自主平衡态势。”一位股份制银行对公业务部门主管表示，这也是人民币汇率在美联储缩减QE预期升温，海外资本暂时离场避险等因素共振下，依然能在5附近保持双向波动的主要原因之一。

展望未来，周茂华对记者表示:我国外汇储备规模近五年均值在3.15万亿美元附近，预计接下来我国外汇储备将继续保持平稳。。

周茂华解释说:这主要是因为我国防疫形势整体向好，外贸与经济韧性足，托底政策保持灵活适度，经济有望运行在合理区间，国内深化改革开放，经济结构持续优化，宏观风险趋于收敛，金融业稳步扩大对外双向开放，人民币资产仍将吸引外资趋势流入，同时，我国外汇储备资产组合结构多元化与不断优化，我国外汇储备规模有望在3.0万亿~3.2万亿美元附近平稳运行。

温彬也认为，下一阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定我国经济长期向好的基础没有变，一系列稳增长的政策出台实施，并靠前发力，有望保持经济运行在合理区间，为外汇储备规模保持稳定奠定了基础同时，我国持续推进对外开放，国际投资者看好中国发展前景，相关证券投资有望保持平稳，有助于促进国际收支和外汇供求保持基本平衡

不过，温彬同时指出:下一阶段，我国宏观政策将继续稳字当头，以我为主，加大力度支持扩内需，稳外需，保持经济运行在合理区间同时，有必要防范好美联储货币政策转向风险，稳定汇率预期，促进人民币汇率在均衡合理水平双向波动，为经济复苏提供安全稳定的金融环境

王春英也指出，当前全球疫情和世界经济形势复杂严峻，国际金融市场仍面临较多不稳定不确定因素但我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，经济韧性强，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定

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