成长股短期性价比已深度调整超跌反弹行情不需要苛刻条件

博时宏观:反复磨底

成长股短期性价比已深度调整，超跌反弹行情不需要苛刻条件当前宏观组合处于宽信用+经济弱阶段，A股震荡偏弱但市场指数beta性机会在2022年中宽信用+经济强阶段确认后，乘着本轮成长超跌反弹调结构

宏观方面，海外美联储紧缩进度超预期，国内1月通胀数字公布，整体来看对货币政策未有牵制当前国内仍然是宽信用，宽货币的格局，并有非常大的可能增长预期企稳，改善

产业景气度方面，新兴产业中上游高景气，锂电/军工高位，半导体/风电光伏/机床/覆铜板回落，传统产业中地产基建链弱，汽车底部回升，原油通胀链强。

市场策略方面，债券方面，宽货币行情较充分演绎，宽信用延续，利率上行风险增大稳增长利好信用修复，城投优于产业优于地产转债跟随权益行情调整后，高估值有所消化，可以适当布局，均衡配置为主，沿着高景气与困境反转线选择，关注基建，新能源和泛电力产业链转债

A股方面，成长股短期性价比已深度调整，超跌反弹行情不需要苛刻条件，但市场指数beta性机会在2022年中宽信用+经济强阶段确认后，乘着本轮成长超跌反弹的趋势，调整结构结构上，继续建议关注两条主线，一是通胀链的石油石化和猪，二是行业景气底部反转预期+硬核高景气的汽车零部件和新能源车，此外，新增成本对冲型组合的煤炭+电力打包推荐

港股方面，海外流动性紧缩对港股仍有一定压制，国内稳增长宽货币初见成效或带来边际改善，短期港股整体延续底部震荡格局，中期关注核心资产修复与绿电运营。两市成交量出现不同程度放大。

原油方面，原油需求强劲预期，疫情见顶回落，叠加地缘和天气因素，短期油价或继续反弹未来数月原油供给克制，需求曲折向好，紧平衡格局延续，低库存放大价格弹性，油价高位宽幅震荡

黄金方面，近期地缘冲突升级打压全球风险偏好，黄金大涨后续在美国持续高通胀与紧缩预期带动实际利率回升的影响下，黄金延续震荡走势

投资有风险，请谨慎选择。截至收盘，沪指报收34306点，大跌58%；深成指报收136889点，大跌83%；创业板指报收29796点，大跌67%。。

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