新德科技的毛利率一再下降在实现全面接入世界网络的道路上有些以利换市

5月初，广州信德通信科技股份有限公司创业板IPO申请被受理，6月初，其上市状态更新为已询价。

国商报记者发现，信德科技此前已在新三板挂牌，本次IPO的保荐人为招商证券，会计师事务所和律师事务所分别为华兴会计师事务所和北京金都律师事务所。

核心科技在招股书中介绍，公司是一家长期专业从事光通信网络接入系统及终端设备研发，生产和销售的高新技术企业这个专业术语可能会比较混乱，但是当你说起它的核心产品的另一个名字时，你会突然意识到它就是光猫2019—2021年，光猫在核心技术上的年收入占比超过70%

另一方面，国商报记者也了解到，报告期内，新德科技的毛利率一直在下降除了原材料成本上升的影响，其产品销售单价的下降也降低了公司的毛利率

海外销售占80%

核心科技的主要产品分为光网络单元和光线路终端两大类，其中前者位于网络中的最终用户侧，为用户提供数据，语音，视频等多种业务接入服务，俗称光猫，后者处于光猫的另一端，可以简单理解为管理员身份它主要完成两项任务，即完成对上端的网络上行接入，将接入的光猫采集的数据分发到下端

国家商报记者查阅新德科技招股书发现，报告期内，新德科技业绩快速增长2018年至2021年，公司营业收入分别为2.89亿元，5.41亿元和7.88亿元，净利润分别为2896.97万元，5396.26万元和7130.14万元两个科目的复合增长率分别达到了

从营收占比来看，前述光网络单元和光线路终端产品合计占比超过90%，光猫年营收占比超过70%。

有意思的是，新德科技有一个宏大的企业愿景——争取全面接入世界网络因此，该企业也非常积极地参与一带一路和走出去

招股书显示，中科国际的客户广泛分布在印度，巴西和其它发展中国家，以及孟加拉国和巴基斯坦等一带一路国家2021年，Sinotech海外收入占比超过80%

对此，信德科技解释称，公司的海外客户多位于发展中国家和地区与发达国家相比，这些地方的网络基础设施落后，网络建设需求高，因此对公司光通信接入设备的需求较大

毛利率连连下跌。

在业绩大幅增长的同时，新德科技的毛利率一再下降，在实现全面接入世界网络的道路上有些以利换市。

招股书显示，新德科技2019年至2021年主营业务毛利率分别为24.44%，20.31%和18.24%其中，光猫即光网络单元的毛利率分别为19.68%，17.15%和13.48%，OLT的毛利率分别为37.26%，34.16%和31.97%

国商报记者注意到，信德科技在毛利率变化分析中提到的原因，包括因市场发展而采取的销售策略就具体销售价格而言，2020年光网络单元销售单价下降3.25%，2021年下降2.49%同期光终端销售单价分别下降2.57%和5.65%

另外，综合来看，信德科技的原材料之一是芯片同时，其海外销售在业务构成中占比更大，这也决定了其对航运的依赖这两个因素的价格在去年都大幅上涨，新德科技的毛利率难免承压

原材料就不用说了运费方面，虽然在新德科技的模式下，运费主要由客户承担，但客户采购成本的增加也影响了客户对新德科技的采购如果未来航运市场价格持续上涨或维持高位，客户采购成本过高，可能对公司市场销售产生不利影响核心科技在招股书中表示

核心技术还提示，未来如果市场竞争加剧，行业政策调整，供应链紧张等，或者公司在技术研发和业务推广方面未能保持竞争优势，可能导致公司产品价格下降或采购成本上升，从而导致毛利率下降的风险。

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