免费研报精选：锂钴稀土大有可为！锂电赛道再度强势年末布局机会来了？附股

今日A股三大股指全线低开，盘初迅速走弱，并维持低位震荡，随后企稳拉升，整个早盘走出小V型态的震荡格局从盘面上来看，行业与概念板块涨跌不一，盐湖提锂再度领衔，煤飞色舞钢花溅行情卷土重来，局部赚钱效应仍存

东北证券认为，从历史来看跨年行情的品种多为过去一年中表现较为优异的方向，如2017—2018的金融消费蓝筹，2018—2019的猪周期产业链，2019—2020的新能源电子，2020—2021的核心资产，今年来看碳中和主线最佳，但周期景气趋势确认向下，因此跨年行情大概率在新能源为主的科技制造。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

盐湖提锂

光大证券指出，供需错配延续，锂价仍有上行空间2020年锂下游需求中电动车比例高达54%，短期内钠离子电池和氢燃料电池较难对锂离子电池需求产生冲击从供给侧看，2022年新增锂资源产量最少，全球锂资源供需缺口约3.4万吨LCE.2023年全球范围内有大量新增矿石和盐湖项目的投产，供需缺口有所收敛未来五年锂资源供给侧CAGR30%低于需求侧的34%，因而锂价仍有上行空间

光大证券进一步分析，全面看好新能源金属产业链下游电动车，光伏，风电需求的高增长带动上游锂，钴，稀土磁材等金属材料需求的快速增长，根据需求的增速排序我们推荐锂gt，稀土gt，钴根据综合测算上市公司ROIC，自由现金流以及弹性的指标，我们推荐天齐锂业，赣锋锂业，盛和资源，华友钴业，建议关注北方稀土

浙商证券提到，预计四季度锂电设备新一轮招标即将展开，明后年行业维持高景气度据产业链调研，Q4新一轮的招标即将展开，招标金额有望超市场预期预计宁德时代等国内龙头电池企业明后年扩产规模将维持高位，同时看好海外电池企业明后两年有望接力，扩产提速，锂电设备行业明后年将维持高景气度建议积极关注宁德时代，中航锂电，SK，LG等国内外锂电池企业的扩产计划

国盛证券认为，锂盐再迎抢货行情，镍价成本支撑边际弱化在下游节前补库前置供给收缩担忧下，锂价再开上行趋势百川统计锂精矿长协均价已达1745美元/吨，成本推升下锂价预计持续上行

信达证券指出，在双碳目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。

煤炭

中泰证券指出，近期煤炭行业政策密集，煤价调整幅度较大，伴随着进入冬季需求上升，煤价有望企稳，调整压力最大时期或已过去中长期来看，我们认为煤炭供应端的约束依然较强，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，现在主流个股按照50—60%去分红，煤炭股的股息率预计仍将达到两位数级别近期煤企三季报陆续披露，部分企业三季度业绩环比明显走高，市场煤占比高的企业尤为明显，虽然有限价政策等调控，但煤价中枢相比过去几年仍会有明显提升，煤炭资产有待重新定价，股价对此反映并未充分，继续看好板块投资价值

全国性限电已基本结束，除部分高耗能产业外，工业用电需求恢复，终端补库需求或在整个旺季中持续强势，供给方面，伴随产能核增推进落实，产地将于11—12月加速释放增量，供给紧张局面将合理可控总体来看，当前动力煤煤价下行因素中政策压力占比较大，整体供给偏紧格局仍可在政策限制范围内支撑煤价高位，后期仍需关注增产进展及政策变动

该机构进一步分析，当前煤炭股已基本位于底部，伴随煤价回调政策力度趋于稳定，前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放，在业绩稳健基础上煤炭股低估值特点再次凸显，同时中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变我们仍看好煤炭股投资机会

钢铁

华宝证券指出，目前钢铁市场供需两弱，但下游部分行业有边际改善态势，钢价和原材料成本都有继续回调趋势建议配置三类公司:继续关注下游投资端边际改善，带来螺纹钢建材需求回升，重点关注限产压力较小省份的，以螺纹钢建材产品为主的上市公司考虑到钢铁板块目前估值偏低，建议关注长期分红水平较高的上市公司关注受下游油气行业景气度回升，受益的管材类公司

天风证券认为，在国家稳定经济预期下，国内需求或将出现底部反转，且未来海外经济复苏仍将带来需求增量，成本端双焦价格经过调控后进入下行趋势因此，钢铁行业底部或已经出现，我们仍然看好未来全球经济复苏带动工业用材的长景气周期从减产影响较小的角度，关注凌钢股份，方大特钢，新钢股份，三钢闽光等，从成长性角度，建议关注:久立特材，广大特材

华安证券表示，制造业需求复苏叠加碳达峰，碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。

风电

光大证券表示，能源革命和全球定价权的争夺是碳中和的核心，以光伏，风电等清洁能源为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向综合考虑资源储量，度电碳排放量，发电成本等三方面因素，绿电将成为未来的能源枢纽，我们预计2020—2025年光伏，风电发电量5年复合增速将达20%

与传统发电方式相比，新能源发电成本持续处于下降通道伴随着技术进步等因素，绿电的成本优势将持续增强，加速对于传统能源发电的替代:风电方面，机组大型化推动风机价格持续降低，未来若风机价格下降到1800元/kW，风电项目总体投资将较2021H1继续降低15%，光伏方面，若2022年底前硅料价格下降到80元/kg，光伏项目总体造价仅因此因素就将下降13%，且技术进步和产业竞争仍在持续中，共同推动持续降本

首创证券指出，在供给，需求以及价格的三重奏下，电力行业将迎来长期发展机遇板块细分来看，新能源是长期发展主题，电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会，来水变化使得水电企业值得关注

华西证券提到，中长期看，风电是实现碳中和的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装机需求及发展空间短期看，陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著，大型化趋势推进成本下降，规模提升以及行业集中度增强目前风电板块较光伏板块相比估值偏低，具备配置价值

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