“绿鞋”护航8只新股走稳穿“鞋”新股有望增多

绿鞋再现市场日前，科创板新股百济神州公布发行结果，网上投资者放弃认购数量为103.25万股，弃购金额为1.99亿元根据规定，弃购部分将由中金公司等5家联席主承销商包销

引人注意的是，出于稳定股价的考虑，百济神州此次发行引入了绿鞋机制，授予中金公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1725.80万股人民币股份。

《证券日报》记者据同花顺iFinD数据统计，A股历史上，沪深两市共有8家上市公司引入绿鞋机制，其中4家来自科创板从稳定股价预期的角度来看，可谓成效显著以上市首日涨跌幅来看，8只股票上市首日均实现上涨，科创板公司华润微，中芯国际股价涨幅均超200%以上市后30日的股价涨跌幅来看，8只股票中仅1只小幅下跌，4只科创板股票表现强势，3只涨幅接近或超过100%

4只科创板股票

引入绿鞋机制

12月初，针对某上市月余的科创板新股破发后股价跌幅达30%的情况，有投资者在上证e互动平台上发问:公司为何没有绿鞋有绿鞋保护，股民也有退出机会

绿鞋机制是指超额配售选择权通俗地讲，绿鞋机制指的是发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商在股票上市之日起30日内，有权按同一发行价格超额发售不超过首次公开发行股票数量的15%，绿鞋机制本质上是利用股票和资金的供给，来调节股价和稳定市场植德律师事务所合伙人罗寒律师对《证券日报》记者解释说

根据消息显示，引入绿鞋机制的新股，其上市之日起30天内快速上涨或下跌的现象将有所缓解，价格波动会有所收敛。

截至目前，已有华润微，中芯国际，和辉光电，铁建重工等4只科创板股票先后引入绿鞋机制从股价表现来看，无论是上市首日还是此后的一个月内，上述4只股票都表现强势

记者据同花顺iFinD统计数据发现，从上市首日涨跌幅来看，上述4只股票中，股价涨幅最低者接近60%，最高者约230%，从上市后30日的涨跌幅来看，4只股票的涨幅均值超过110%，最高者超170%。

铁建重工是今年上市的科创板新股相关公告显示，截至2021年7月21日后市稳定期结束，铁建重工股价自在上交所上市以来均高于发行价格2.87元/股，因此中金公司未进行后市稳定操作

中金公司已全额行使超额配售选择权铁建重工按照发行价格2.87元/股，在初始发行规模12.85亿股股票的基础上额外发行1.92亿股股票，占初始发行股份数量的15%铁建重工由此增加的募集资金总额为5.53亿元，连同初始发行股票对应的募集资金总额36.88亿元，此次发行最终募集资金总额为42.42亿元

穿绿鞋的新股

有望增多

可以看到，引入绿鞋机制的科创板股票后市股价走势稳定，实现了多方共赢。

对发行人而言，既保证了新股的成功发行，又可以多发股票筹集到更多资金，对主承销商而言，既降低了承销风险，又可以稳定地获得超额的承销费用，对投资者而言，能够减少新股上市初期的波动，维护市场的稳定，减少投资者的短期市场风险北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示

当前，伴随着新股发行定价更加市场化，新股破发成为正常现象，绿鞋机制将对新股股价起到稳定器的作用。

伴随着注册制改革稳步推进，新股破发或成为常态，绿鞋机制也有望走向常态化周运南认为，绿鞋机制是发行人在发行方案里设置的一种弹性技术安排，有助于降低股票上市首月的破发概率对二级市场而言，主承销商在股票上市初期破发时持续从二级市场直接买入股票，可以阻止股价的持续下跌，稳定市场短期股价和股价预期

罗寒认为，伴随着注册制改革在A股的逐步推进，定价规则也出现了变化，目前已经看到部分企业在上市首日出现破发的情况因此，后续使用绿鞋机制的新股可能会越来越多，并有望形成一种常态化机制，来稳定新股短期股价

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