10年至3月的美国国债收益率曲线持续倒挂经济衰退的重要先行指标

10年至3月的美国国债收益率曲线持续倒挂，这是经济衰退的重要先行指标过去的数据显示，美国股市通常会在收益率曲线倒挂后的一到两年内触底图中绿点代表收益率曲线反转，黄点代表下跌股市的底部更有可能的是，美国股市还没有看到最低点

2年期国债收益率与美联储利率的对比，大致代表了市场对美联储行动的猜测当2年期收益率低于美联储基准利率时，往往意味着加息到顶目前接近反转，市场预计加息将在2023年一季度结束

美联储对80家美国银行和20多家外国银行的美国分行进行季度调查，以确定它们是收紧还是放松贷款标准。

调查涵盖多种指标，其中最常被引用的指标是收紧大中型企业工商贷款标准的银行比例当这个数字上升时，意味着银行普遍在收紧放贷标准，对贷款申请更加挑剔

最近贷款标准的收紧表明美国经济陷入衰退在过去的30年里，收紧放贷标准的银行比例前四次达到当前水平，最后都被标记为经济衰退

消费贷款数据也显示出类似的趋势，银行提供消费分期贷款的意愿正在减弱。

这正是美联储的意图——减少信贷供应，试图减缓经济以抑制通货膨胀但回顾历史，他们很难实现软着陆相反，这通常会导致经济衰退，迫使美联储转身去扑灭它引发的大火

制造业的PMI最近跌破50，这表明美国的制造业正在萎缩在过去的三次衰退中，美国的采购经理人指数都低于45

申请失业救济的人数在2022年初触底，随后开始缓慢上升这个数据还不算严重，但也可能在一定程度上低估了实际失业水平，因为与以往的多次经济衰退不同，这次衰退中的裁员主要发生在IT和金融部门，这些部门通常是高薪岗位，失业者有多月的遣散费

亚特兰大联储对第四季度GDP的估计继续乐观，年化增长率超过3%，但市场普遍预期仅超过1%。

综合来看，国债收益率曲线深度反转，银行收紧放贷标准，申请失业救济人数上升，制造业PMI跌破50，都预示着2023年美国将出现经济衰退，美联储过于自信。

目前，避免全球经济衰退的唯一途径就是中国的重新开放过去四十年，中国一直是世界经济的引擎，其增长潜力受到疫情封锁的严重抑制

正如劳尔指出的那样，中国的信贷脉冲一直引领着全球流动性和商业周期。

中国体量如此巨大，一举一动都能在全世界产生各种连锁反应就连馅饼这种被禁止的资产，也奇怪地与中国10年期国债收益率相关这应该不是因果关系，但两者都与全球流动性高度相关

G20峰会的口号挺好:共同复苏，强劲复苏各国都不想选边站，希望看到两个超级大国在后疫情时代再次联手，将全球经济拉出泥潭

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梁鸿林佳510柳叶刀金融

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