科创板积极发挥资本市场改革试验田的作用先行先试多项制度创新

创新深植于科技创新板的血脉精神，也是助力科技，产业，金融良性循环的核心引擎开市三年多来，科创板积极发挥资本市场改革试验田的作用，先行先试多项制度创新截至目前，科技创新板已支持501家硬科技企业上市发展，创造了中国资本市场多个第一，包括第一家未盈利企业，第一家红筹企业，第一家特殊投票权结构企业，第一家带期权企业，第一家存托凭证企业，第一家a股分拆a股上市企业，第一家转板上市企业，第一家二类限制性股票上市企业，第一家询价转让企业

创新带来活力，创新增强韧性进入500+时代，科技创新板一直在推动高质量发展，制度创新仍在进行中未来将继续完善上市，再融资，并购重组，股权激励，询价转让，交易机制等各项创新制度，努力建设规范，透明，开放，有活力，有韧性的资本市场

不拘一格

支持硬科技企业上市。

科创板多元化，包容性的上市制度，为不同类型，不同发展阶段的硬科技企业上市融资提供量身定制的选择，以非常规的方式支持硬科技企业上市发展截至目前，科创板501家上市公司中，未盈利公司46家，特殊股权结构公司8家，红筹公司6家，拆分上市公司18家，转板公司1家，存托凭证发行公司1家

科技创新板市值+R&D成果的第五个标准，对于产品处于R&D阶段，尚未商业化，长期亏损的科技型企业，是很有吸引力的截至目前，共有18家创新型医药企业和1家创新型医疗器械企业选择按照科技创新板第五套标准上市，在资本市场的支持下，进入发展快车道2022年前三季度，第五套标准上市公司中，有11家公司产品销售额持续放量增长，超过一半的公司营业收入已过亿元事实上，46家上市时未盈利的科创板公司，上市后整体业绩实现了快速增长2022年前三季度，上述46家公司营业收入合计944.33亿元，同比增长27%，5家公司净利润扭亏为盈

同时，在再融资制度方面，科创板支持上市公司通过定向增发，可转债，科技债等方式进一步筹集发展资金在国内融资的同时，科技创新板创造性地引入了GDR等海外融资方式，支持企业更好地利用国际资本高效的再融资制度将进一步推动企业上市后的跨越式发展，为经济高质量发展注入强劲动能从行业发展迅速，产品基础良好的成熟企业来看，科创板便捷高效的再融资制度更有利于扩大生产，提高效率，建立竞争优势自开市以来，30%的科创板公司推出再融资计划，再融资规模超过1000亿元其中，9家科创企业积极利用小额快速再融资快车道，从上交所受理到证监会注册核准平均仅需28天，大大提高了融资效率

此外，伴随着上交所机构开放的深入，GDR成为科技创新板公司走向国际市场，更好利用全球资本的新渠道公开数据显示，目前已有5家科创板公司发布了筹划GDR发行的相关公告其中，航科科技GDR发行计划已率先获得瑞士证券交易所有条件批准同时，很多科技创新板公司愿意发行GDR

让创人才

吸引，留住和做好

建立一支实力过硬，结构合理的R&D人才队伍，是实现高水平科技自立的基石作为科技创新板公司与科技人才价值共享的纽带，科技创新板的股权激励制度灵活，便捷，高效，使科技人才招得来，留得住，干得好

自开市以来，超过50%的科技创新板公司在上市后推出了股权激励计划，激励对象覆盖超过7万名员工其中，集成电路领域多家科技创新板公司建立了常态化股权激励机制例如，LED驱动芯片的领导者晶丰明远已经推出了六项股权激励计划，覆盖了公司90%以上的员工

不难发现，科技创新板特有的第二限制性股票因其便捷性和高效性成为科技创新板公司的主要激励工具值得注意的是，科创板公司股权激励的业绩指标兼顾了财务和非财务指标除了常见的财务指标外，还增加了产品R&D进度等非财务指标作为考核标准，进一步激发科技人才的创新动力如兰琪科技将完成MXC芯片量产版研发并实现出货作为考核条件，纳入2022年股权激励计划股权激励对企业发展的推动作用也日益显现根据2021年12月底前发布股权激励计划的183家公司，2021年营业收入和归母净利润分别增长47%和73%，均高于科技创新板整体增长水平

一手抓R&D，一手抓发展科技创新板公司上市后，聚焦科技领域，通过外延式发展建立产业协同，增强技术实力，同时有效防止了盲目跨界，无序扩张的并购行为在科技创新板再次发生目前，科技创新板首例发行股份购买资产，首例现金收购重组，首例小规模快速M&A交易已陆续落地关联交易均围绕同行业或科技创新板公司上下游进行，形成良好的示范效应

充分发挥市场稳定功能。

最近几年来，科创板的制度化程度迅速提高，投资者结构明显改善，长期资金不断配置到科创板，科创板跟踪相关指数的ETF基金规模超过1000亿科创板二级市场生态的不断优化，也得益于科创板做市商，询价转让等创新交易制度的不断培育

做市商制度提升市场活力自去年11月推出以来，科创板做市业务运行平稳，市场反应良好，做市规模逐步扩大截至目前，共有14家做市商为92只科创板股票提供了做市服务，市场流动性得到一定程度提高，价格发现和市场稳定功能得到初步发挥据统计，首批42个市场标的上线后30天的日均换手率为1.82%，比上线前30天提高了0.6个百分点扩容后，除上线不到一周的交易标的外，近五成标的股在做市前后换手率明显上升，超过一半的一周成交量都有所上升

转让询价系统增强市场韧性作为创新资本和机构投资者的指挥棒，科创板询价转让系统支持30家公司51批股东有序退出，合计成交247亿元一方面，询价转让制度畅通了股东和创新资本的退出渠道，受让方设置了转让后6个月的锁定期，为股东减持构筑了泄洪区实践中，股东询价转让平均转让价格为市价的10%，平均转让金额为公司总股本的2%，明显降低了市场影响另一方面，询价转让系统具有良好的价格发现功能，支持企业在合理定价下引入公募基金，QFII等境内外长期投资者，优化企业投资者结构如中望软件股东通过询价转让减持股份6.31%，吸引了诺德基金，瑞银，摩根士丹利等14家境内外机构投资者认购

与此同时，科技创新板公司也在积极传递自己的价值科创板持续信息披露制度鼓励科创板公司主动披露信息，促进价值转移，体现了以信息披露为核心的注册制改革内涵数据显示，2022年，251家科技创新板公司根据《科技创新板自愿信息披露指引》的要求，发布了近千条自愿披露公告其中，半数公告聚焦R&D进展，20%公告为合同业绩预告，主营业务数据等，多维度展现科技属性，成长属性，价值属性科技创新板公司率先编制并自愿发布符合国际先进惯例的社会责任报告或ESG报告其中，科技50指数公司均在2022年单独披露了ESG报告或社会责任报告，展现了企业践行绿色发展的成果

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