大宗商品周报丨油价止跌，锂价反弹，钢价、生猪价持续走低

本周国际油价止跌回升，近三周累计跌幅一度超过15%，目前原油市场利好与利空仍在博弈；进入传统的需求淡季，动力煤市场表现偏弱势。

利润空间持续收窄，一季度经营情况不佳，不少钢厂已经开启减产措施。本周钢铁市场表现仍旧弱势，机构测算的钢厂亏损幅度在扩大；由于上游钢厂减产，需求端收窄，铁矿石价格也持续下滑。此前持续大幅下跌的锂价，近期出现反弹迹象，本周工业级碳酸锂中间价涨1.1万元/吨。猪价持续处于低位，国家发改委表示，已经会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。

国际油价止跌回升

国际油价在4月中旬攀上阶段性高点，此后开始一路震荡下滑，累计跌幅超15%。到本周，布伦特原油期货价格最低跌至71.28美元/桶，WTI原油期货价格最低跌至63.64美元/桶。在本周的最后两个交易日，两大国际原油期货价格止跌反弹。

截至5月5日当天收盘，6月交货的WTI原油期货价格收于71.34美元/桶，涨幅4.05%；7月交货的布伦特原油期货价格收于75.3美元/桶，涨幅为3.86%。

基本面来看，仍是多重利好与利空因素的博弈。OPEC+组织实施自愿石油减产，EIA原油库存减少，中国能源需求前景向好、技术面存在反弹需求，为原油价格提供底部支撑；但美联储宣布继续加息，投资者关注各国央行加息前景等，对原油市场构成利空。

煤炭市场偏弱势

CCTD中国煤炭市场网分析指出，随着动力煤市场步入需求淡季，港口及用户均保持高库存背景下，电厂对市场煤采购积极性不足，市场悲观情绪较浓，尽管中间出现短期弱反弹，但市场总体维持波动下行态势。截至4月末，北方港口主流品种平仓价格均下跌，中低热值品种较上月末下跌45元/吨左右，高热值煤炭下跌80-85元/吨。CCTD预计，五月份动力煤市场在供需宽松的大环境下延续偏弱走势，动力煤市场价格将继续波动下行。

华泰期货研报分析指出，目前处于传统需求淡季，整体下游日耗较差，且电厂以长协煤拉运为主，市场煤成交一般。贸易商观望情绪浓厚，投机需求不高，节后补库需求不迫切，导致库存周转速度慢。当下淡季时期，非电煤企业开工率仍然不高，短期煤价预计仍稳中偏弱运行。

钢厂亏损幅度继续扩大

本周兰格钢铁全国钢材综合价格为4106元/吨，较上周下跌94元/吨，主要品种价格以震荡下跌为主。周内高炉开工率小幅回升，社会库存开始回升，建材库存降速明显放缓。成本与利润方面，铁矿石价格稳中下跌，废钢价格明显下跌，焦炭价格大幅下降，钢厂生产两大品种毛利亏损幅度继续扩大。

兰格钢铁分析指出，由于亏损压力明显冲击着钢企，钢厂减产操作处于加快落地中，短期内供给端将呈现小幅波动局面。从需求端来看，由于制造用钢需求的放缓和建筑用钢需求的不足，而且受到南方雨季逐渐到来的影响，工程施工节奏也将有所放缓，终端采购意愿有所不足，但低价也刺激部分商家开启超低操作。短期来看，国内钢市将呈现“供给端小幅波动、需求端释放乏力、成本端明显下移”的局面。

铁矿石价格持续下跌

本周国内铁矿石期货主力合约价格收于711元/吨，较4月初累计下跌超200元/吨，与上一周价格基本持平；普氏铁矿石价格指数收于103.7美元/吨，较一周前下跌2.8美元/吨。5月6日，日照港61.5%PB澳粉矿价格790元/吨，较上周下跌30元/吨。

兰格钢铁分析指出，本周澳大利亚铁矿石发运受飓风影响明显减少，而巴西铁矿石发运有所回升；铁矿石到港量明显减少，虽疏港量有所下降，但因到港量减少带动港口库存再现明显回落态势。需求端方面，本周随着钢价进一步震荡调整，钢厂利润继续下降，钢厂减产操作处于加快落地中，短期供给端将呈现小幅波动局面。兰格钢铁表示，目前钢厂整体采购意愿较弱，仍以刚需补库为主，市场整体交投氛围仍不活跃。整体来看，预计下一周进口铁矿石价格指数将延续震荡运行。

锂价继续反弹

本周锂价继续反弹。上海钢联数据显示，国内电池级碳酸锂中间价本周收于19.6万元/吨，较节前上涨7000元/吨；工业级碳酸锂中间价本周收于17万元/吨，较节前上涨1.1万元/吨。

信达证券分析指出，尽管碳酸锂库存高位，下游需求未见明显恢复，市场仍处于供大于求状态，但目前锂盐厂对外放货量有限。前期在价格下跌的背景下，下游原料备货周期缩短，碳酸锂货源多集中在锂盐厂中，市场流通货源较少，短期寻货量增加，造成市场短暂缺货现象，因此价格上升。

国家发改委:适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作

华西证券研报提供数据显示，本周生猪均价14.46元/公斤，周环比下跌1.78%，周内生猪价格呈下降趋势；截至本周五，全国外三元生猪均价为14.35元/公斤，五一节后生猪价格出现惯性下降。

，据国家发改委监测，4月24日-4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21:1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国家发改委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。

开源证券研报指出，五一节前猪价因下游备货增加而出现短期上涨，但节后再次回落。短期来看，预计生猪或仍供大于求，低猪价持续消耗养殖户的现金流。

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