去年部分白马股变成白骨精创下5连跌记录

杨万里

大盘红艳艳，但这份快乐与买了恒瑞医药的股民无关。

日前，创新药巨头——恒瑞医药再次下挫0.51%，创下5连跌记录从2022年年初以来，该公司累计跌幅为8.48%，跑输大盘

截至收盘，恒瑞医药股价为46.41元，总市值为2968亿元。

股价走弱，与大资金持续抛售有关不完全数据统计，近10个交易日，超过27亿主力资金净卖出其股票在上周，北上资金净卖出恒瑞医药11.68亿元股票

目前，外资持有恒瑞医药股份数量，已从去年年初的约8.1亿股下降至不足6.5亿股。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险，汇率风险，港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。4，投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》，《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。7，中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值，市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8，本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资，兑付和风险管理责任。

我们关注到，近2年，恒瑞医药在二级市场表现不佳。风险提示：1，本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金，债券基金与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。3，本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离，标的指数波动，基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。

该公司自去年1月8日涨至97.23元后，便进入了下跌通道，最低跌至44.33元当前股价与高点相比，跌幅约为52.26%，总市值蒸发超2200亿元

股价大幅下挫，不仅让机构受伤，中小投资者也快扛不住了。5，基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。9，市场有风险，投资须谨慎。

有人在互动平台上公开提问，请问贵企业股票走势越来越差，贵企业是否遇到了重大问题有什么挽回利好呢恒瑞医药方面则表示，公司目前生产经营情况正常

去年，恒瑞股价大幅下杀，一方面是前几年涨多了，有回调需求，二是业绩增速下滑，无法支撑公司估值。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

数据显示，2021年前三季度，恒瑞医药营收为202亿元，同比增长4.05%，实现归属净利润42.07亿元，同比下滑1.21%，与以为动辄两位数的业绩增速大相径庭。。

恒瑞医药解释称，公司部分仿制药销售下滑，叠加公司创新药纳入医保目录后，价格大幅下降，导致业绩增速有所放缓。2，本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。

截至去年上半年，该公司仿制药和创新药占营收比重分别为60%，40%，前者依然是业绩支柱不过，伴随着医药行业发生变化，仿制药的高毛利时代正在消失，具体表现为产品出现巨幅降价现象

此外，创新药行业内部竞争激烈，使得恒瑞医药的研发，人力，生产等多项成本攀升，一定程度上拖累了业绩增长。6，基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况，基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

为了平滑利润波动，恒瑞医药对会计准则进行了修改，拟将研发支出资本化不过，该行为一度引起外界争议，甚至收到了上交所下发的监管工作函

恒瑞医药的亮点在于舍得投入研发最近几年来，该公司每年投入销售额17%以上的资金用于新药研发

截至2021年年末，恒瑞医药合计有10 款创新药获批上市，其中8 款创新药全部纳入国家医保目录，券商机构也期待创新药能提振公司业绩。

在尺度股东群，网友对恒瑞医药分歧严重。

乐观方认为，作为市场公认的白马，恒瑞业绩增速下滑只是短期问题，中长期依然是有价值的公司。

谨慎方认为，去年部分白马股变成白骨精如果基本面不能反转，还是要小心

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