过去的几个月里亚洲的科技股和世界上类似的股票在估值上存在差异

罗宾·帕布鲁克，亚洲股票另类投资联席主管

尽管过去几个月对亚洲市场的半导体和科技股来说是一段困难时期，但我们认为从长远来看，它们将退出市场。

今年以来，亚洲市场的消费，互联网，半导体，科技股在市场走势中普遍承压互联网股票面临的监管不确定性仍然存在，而消费企业需要应对成本上升，挤压边际利润和需求疲软的双重压力

在最近的季度业绩期，这些股票一般都能交付预期的理想业绩可是，在过去的几个月里，亚洲的科技股和世界上类似的股票在估值上存在差异

我们认为这是可以理解的我们预计需求将出现短期放缓，可能伴伴随着一些业绩预期的下调，但我们认为这些长期主题没有改变

长期趋势支持半导体需求。

目前，无论是电动汽车，智能电网，充电网络，网络连接，数据应用，人工智能，云服务，还是自动化，世界上所有的大趋势都与半导体密切相关在技术改造的过程中，我们似乎只是处于初级阶段

例如，向电动汽车和出行的转变将是现代经济史上代价最高的转变之一仅在美国，就有2.5亿辆柴油卡车和车辆需要更换考虑到电动汽车的电池，动力总成甚至驱动和内饰配置都需要半导体，每辆电动汽车的平均半导体价值相当于1000美元左右相比之下，一辆典型的内燃机汽车的半导体总价值只有400美元左右

从投资的角度来看，中国和世界各地都有上百家电动汽车初创企业谁胜谁负不好判断，但有一点是肯定的:它们在制造电动汽车的过程中都会大量使用半导体

同样，在制造5G手机时，需要使用更多的芯片来支持其电源和网络连接功能对于大多数国家来说，更换手机的周期才刚刚开始

有鉴于此，即使我们永远不会说半导体行业不具有周期性，我们也会将其视为具有强劲长期增长前景的周期性行业。

回头看看上面的图表，我们认为亚洲市场的投资者可能会忽略长期趋势，因为他们过于关注短期形势。

如果我们从目前的调整中更深入地看，这些都是亚洲市场中具有真正长期价值的领域。

对供应过剩的担忧似乎过于强烈。

对供应的担忧呢半导体需求一直强劲，不仅刺激短期供应短缺，也刺激企业迅速增产的计划由于大量宣布的新半导体工厂计划，我们预计在一些地区会出现供应过剩尽管如此，我们不会过分担心该行业的整体前景

已公布的新增产能计划大多集中在逻辑晶圆代工领域，有相当比例在国内至于存储芯片，由于行业集成度高，市场加入难度大，相关领域我们不会太担心

纵观整个半导体行业，我们会特别提到它的产业集群倾向对于希望加入市场并拥有知识产权的企业来说，真正的障碍在于多年的专业知识，与客户和仪器供应商的整合与合作资金不是入行的最大障碍，而是知识和关系

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