豪江智能A股IPO的计划早始于2020年9月当时公司刚刚启动上市辅导

自今年9月因财务数据过期被中止审核后，来自青岛的豪江智能于最近几天再次向创业板递表，准备冲刺A股。

豪江智能A股IPO的计划最早始于2020年9月，当时公司刚刚启动上市辅导经过9个月的辅导后，今年6月，豪江智能正式向深交所递表，准备在创业板IPO

资料显示，豪江智能前身为豪江电器，于2003年注册成立，总部位于青岛市即墨区2017年，公司以收购豪江电器资产的形式完成股改，目前主要从事驱动器及控制器研发制造，业务范围涵盖智慧家居，医养康复，智能办公等多个领域

此次上市豪江智能拟募资6.61亿元，募集资金主要用于扩大产能包括智能化遮阳系列产品，智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产，智能办公产品产能扩充等

目前，豪江智能已经成立四个生产基地，占地面积60亩业务布局上，豪江智能已经成功开辟北美，欧洲，中东，东亚，东南亚，南美等全球多个国家和地区的市场，外销收入占据公司半壁江山

在豪江智能看来，基于全球化的业务布局及快速增长，公司如今的产能已经跟不上扩张的步伐了公司核心产品的产能利用率长期处于高位，且现有产能已经无法满足市场和客户未来的需求，从而可能对未来发展产生限制豪江智能在招股书中表示

业绩方面，日前披露的招股书中豪江智能并未更新财务数据，公司业绩仅停留在去年对此豪江智能证券部告诉界面记者，交易所的流程尚未走完，可能还需要再等待一段时间，最新的半年报数据已经更新在报表里

过去三年，豪江智能营收，净利均呈逐年增长态势招股书显示，2018年—2020年及2021年9月，豪江智能营业收入分别为4.06亿元，5.09亿元，6.24亿元，净利润分别为4332.65万元，6257.04万元，8638.01万元

其中，智能家居线性驱动系统作为其核心产品，贡献了近8成收入2018年—2020年豪江智能的智能家居线性驱动系统实现收入3.53亿元，4.34亿元和 4.94亿元，占主营业务收入的比重为86.94%，85.49%和79.48%

虽然豪江智能营收，净利等指标表现亮眼，但在盈利方面，公司毛利率却不及同行。

以国内已经上市的捷昌驱动，凯迪股份，乐歌股份为例，作为豪江智能的竞争对手，这3家企业2020年毛利率依次分别为39.31%，31.64%，46.74%，豪江智能同期毛利率为27.08%，与同行相差近10个百分点。

将时间轴拉回至2018年，豪江智能毛利率亦远低于同行招股书显示，2018年—2019年，豪江智能的毛利率分别为23.44%，26.07%，相较行业均值41.9%，39.7%，分别相差18个百分点，13个百分点

由此看出，尽管近三年豪江智能毛利率有所提升，但低毛利率，一直是豪江智能需要提升的运营能力。

对于毛利率与同行之间的差异，豪江智能在招股书中解释，主要系同行可比公司的内外销收入占比，产品结构等不同导致:例如，凯迪股份具有从塑料粒子，金属等原材料经过加工，制造到最终成品的更为完整的产业链，具有一定成本优势。

事实上，除了低毛利率以外，作为一家科技公司，豪江智能的科研实力也不及同行目前，豪江智能仅有的2项发明专利于2018年申请取得，其可比同业上市公司捷昌驱动，凯迪股份，乐歌股份截至2020年的发明专利则分别为44项，12项，63项

目前来看，豪江智能唯一高过同行的只有资产负债率招股书显示，2018年—2020年公司资产负债率分别为41%，50%，51%，相比同行业的34%—36%均值，高出近超10个百分点

豪江智能的债务走高，主要与前几年业务扩张有关目前，豪江智能旗下有 7 家全资子公司，其中6家均于近两年新成立，尤其在2020年，豪江智能分别于广州，天津，浙江，山东等地新增3家全资子公司和4家分公司境外市场方面，豪江智能在美国，日本等地区设立分部

总的来看，相比已经取得领先地位的同行，豪江智能目前正处在成长阶段且面临双面夹击。

一方面公司所处的线性驱动行业，由于国际知名企业具备先行者优势，已经形成较大规模和市场地位，另一方面，国内的许多竞争对手已经登陆A股，部分未上市的对手也有上市计划，正在纷纷扩大产能

因此，面对激烈的市场竞争，豪江智能也想借助资本力量增强整体实力不过，在国内IPO审核监管趋严的背景下，豪江智能的上市之路能否顺畅，最终还需时间观察

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