策略报告：2021年10月金股组合及投资逻辑

a股策略:无风险利率可能已经见底，但海外风险依然存在10月股市有两条潜在主线一方面，无风险利率可能已经见底，主要是流动性较宽，但利率债供给在缓慢增加另一方面，海外市场的风险依然存在这给a股策略带来了很多困难一方面，长期无风险收益率可能使大盘股跑赢小盘股，另一方面，海外风险对大盘股的扰动会大于小盘股就风格而言，增长可能会逐渐让位于价值主要逻辑是宽松流动性预期逐渐减弱，传统经济动能恢复综上所述，我们认为在一个季度或半年内看到更多大盘股可能是正确的选择，但一个月的时间维度存在很多不确定性

全球策略:通货膨胀锥度，前所未有的组合。

2005年，通货膨胀提高了利率，导致了2006年的信贷危机，2010年QE的结束也带来了2011年的欧债危机2021年的锥度和通胀可能会对海外市场造成很大影响

投资策略:着眼于国内较高的无风险收益率，但关注海外风险。

风险:全球经济持续低迷，疫情影响超预期。

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