A股市场存在很多结构性机会重点关注中长期具有明显竞争优势和产品定价权的公司

杨琨，硕士，曾先后任职于益民基金，天弘基金，诺安基金，安邦人寿保险，从事行业研究，投资工作2017年5月重新加入诺安基金，现任诺安新兴产业混合基金，诺安改革趋势混合基金，诺安新经济股票基金的基金经理

‘飞得久’比‘飞得高’重要!这句话，在跌宕起伏的市场中总是被反复提及的确，资本市场从来不缺少机会，但如果没有善于挖掘机会的眼睛，没有耐心和理性，可能我们与飞高飞远都会失之交臂

如今，已有13年证券从业经验的杨琨在保险和基金领域打拼多年，在周期和成长板块投资方面已经形成了完整的投资框架日前，诺安新经济股票基金自他接管以来，基金完整年度业绩均为正收益

展望未来，杨琨认为，2022年是稳经济的年份，货币和财政政策都会为稳增长提供动力，所以市场的估值水平或稳中有升A股市场存在很多结构性机会，长期看好科技及消费，重点关注中长期具有明显竞争优势和产品定价权的公司

四个标准精选个股

在杨琨的投资框架中，分为行业和公司两条线:行业机会分为把握行业成长期和周期供需拐点，另外，精选个股是其获取超额收益的重要一环但个股选择并非孤立存在，而是与多种方面高度依存在具体的个股选择标准上，杨琨会严格按照市占率高，公司治理好，管理优秀，具有成本优势四个标准精选个股

抛开股价层面，一家公司对股东及社会是否有高回报，在国家发展中的地位是否重要，这几点是我判断的重要因素，至少有一方面特别突出，才能称之为核心资产好公司首先看公司治理情况，重不重视中小股东利益，其次是经营层面，观察公司在完整的经济周期中，或者说更长的周期中，是不是净分红的，有没有现金流入，如果净分红超过了融资所得，这样的公司是比较好的，最后还要看成长性，如果是周期股，要看其成本控制能力如何，低成本扩张能力如何，科技股则要看创新能力杨琨坦言

在目前的市场环境下投资者该如何操作杨琨建议，在震荡行情下，投资要轻指数，重个股从防守反击角度看，不买过高估值标的，可以选择等待结构性机会，做一些选择长期来看，更倾向于成长性强的板块，比如食品饮料，医药，科技选择这些板块的标准是，有跟上通货膨胀的能力，可以在不影响销售规模的情况下提价而对于周期性行业，由于缺少定价能力，更适合阶段性持有

力争为持有人带来良好回报

巴菲特曾经说过，一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财得益于持续正确的投资，杨琨给基金持有人带来了良好的体验，他接管诺安新经济股票基金以来，基金完整年度业绩均为正收益，且大幅超越同期业绩比较基准2019年基金收益率76.33%，同期业绩比较基准为29.59%，2020年收益率73.56%，同期业绩比较基准仅为22.48%

杨琨管理的另一只基金——诺安新兴产业混合基金同样业绩不俗，截至2021年9月30日，据基金三季报，近一年来，该基金净值增长率达50.40%，同期业绩比较基准为15.21%，位列银河偏股型基金前10%，排名第50/613基金净值增长率超越业绩比较基准的涨幅即基金阿尔法收益，更能体现基金经理主动管理能力诺安新兴产业混合基金成立于2020年3月10日，截至2021年9月30日，据基金三季报，该基金单位净值为1.8650元，自成立以来收益率达86.50%，同期业绩比较基准为29.68%，超越同期业绩比较基准56.82%

提及未来的关注方向，杨琨表示，对于市场的整体判断，将从估值和业绩角度出发去思考明年的估值中枢上移的概率大，业绩中枢下移的概率大，最终要看上述两个因素哪个变动的幅度更大如果业绩下滑的幅度小于估值上升的幅度，那么市场整体表现就是震荡上涨的考虑到目前我国处于增长驱动力换挡的过程中，各种产业政策频出，生产要素也在不同行业间重新分配，所以未来市场还是存在很多结构性机会的他仍然长期看好消费和科技，并且认为，在没有系统性风险的假设条件下，大消费和金融行业在估值上较为合理，业绩增长也相对稳定

2，关注疫情变化，新冠新毒株Omicron的进展，包括前期疫苗的保护率和有效性等，特效药的研发进展等。

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