绿色动力601330：运营收入稳定增长疫情影响建造收入有所下滑

成交量8.63亿千瓦时，同比增长13.45%管理质量方面，吨垃圾电耗320度/吨，略低于2021Q1其中，垃圾占比最高的华东地区吨垃圾电耗下降9度/吨，主要是新项目产能利用率低收入下降的主要原因是施工收入受疫情影响，在建工程施工进度放缓伴随着垃圾焚烧项目的投产，未来建设收益将下降但公司确认建筑毛利率较低，对利润端影响不大，手头订单充裕短期新投产项目贡献收入较少，Q1财务费用率较高按照追溯后的同口径计算，Q1 2022Q1公司费用率为15.65%，同比上升3.32个百分点，主要是财务费用率同比上升2.68个百分点至11.83%，管理及R&D费用率同比小幅上升0.63个百分点至3.80%从绝对值来看，2022Q1财务费用为1.31亿元，去年同期为1.01亿元，增加约3000万元，同比增长近30%主要原因是2020年底私募发行完成后，公司偿还了部分贷款，使得2021Q1贷款余额较低2022Q1年末，短期贷款减少13.2亿元，长期贷款增长2.39%手中充足的产能支撑着公司的持续增长2021年，公司新增9个焚烧项目，总产能7500吨/日，其中惠州二期项目，金沙项目，登封项目，莱州项目，佳木斯于2021年下半年投产量增速未来产能攀升空间很大截至2021年底，公司在建产能4800吨/日，在建和未在建项目约14000吨/日在建和在建产能充足，为后续持续增长提供了基础预计公司2022—2023年归母净利润分别为9.93亿元和11.81亿元，同比增长42%和19%，对应PE分别为10x和9x，维持买入评级风险1项目进度低于预期风险，2.斜坡下降风险的国家补偿

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