挂牌是以申报北交所为目的的必经之路属于战略调整

最近几天，山东合益气体股份有限公司在全国股转系统披露公开转让说明书，拟挂牌新三板创新层，并通过定向发行不超过82万股，募集资金不超过1100万元用于补充流动资金目前已收到挂牌审查部反馈意见

记者注意到，合益气体原计划通过IPO登陆创业板，并于2020年9月签订了辅导协议，但最终决定转道申报新三板合益气体回复《每日经济新闻》记者采访时表示，此次挂牌是以申报北交所为目的的必经之路，属于战略调整

2021年上半年主营业务毛利率下降

合益气体主营业务为三氟化硼及其络合物的生产，研发和销售，传统下游客户主要为医药，高分子材料行业企业，产品主要用作头孢类医药中间体，石油树脂生产中的催化剂等。

2019年，2020年，2021年1—6月，合益气体分别实现营业收入1.37亿元，1.98亿元，8934.64万元，实现归母净利润分别为2525.53万元，5318.09万元，1510.17万元。与此同时，国交公司修订了《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》号公告，将新三板创新层投资者门槛由150万元降低至100万元。。

合益气体的产品应用领域较多，包括医药，高分子材料，锂电池，半导体等下游应用领域的扩大是合益气体2020年收入大幅增长的主要原因，加上行业集中度提升，合益气体优化产品质量及增加品种结构，使其2020年业绩增长较快

不过合益气体产品最主要的应用领域仍是医药行业，2019年，2020年，2021年1—6月，来自医药行业的收入占主营业务收入比例分别为74.49%，78.73%，68.10%报告期内，合益气体的前五大客户几乎全部为医药企业，只有2020年有一家化工企业进入前五名客户名单

因此，合益气体的业绩受医药行业的市场波动影响也较大公司部分络合物产品应用于原料药制造，这些原料药大部分最终销往印度，2021年上半年，由于印度疫情加剧导致其国内生产经济运行受到严重影响，合益气体下游客户产品的出口量有所减少同时，头孢类抗生素市场规模减小，合益气体的三氟化硼络合物产品销量减少，销售价格有所降低，最终导致2021年上半年收入同比下滑

报告期内，合益气体2019年，2020年，2021年1—6月的综合毛利率分别为36.73%，42.18%，33.12%。

合益气体在公开转让说明书中表示:2021年1—6月，受印度疫情对全球医药产业链的不利影响，以及原材料价格上涨影响，公司主营业务毛利率下降。

合益气体回复《每日经济新闻》记者采访表示，2021年上半年，原材料上涨与产品销售价格下降几乎同时发生，导致毛利率下降2021年上半年，化工原料和大宗商品价格上涨，与印度疫情加剧时间点重合，国内同行市场竞争加剧，为守住市场份额，合益气体在原材料逐渐上涨的情况下跟随压价

对此合益气体表示，针对原材料价格上涨，公司与客户协商提高销售价格，由于医药行业的销售特点，提价有一定的滞后性，直到九十月份，价格最终传导到客户。

两次增资引进三家私募

按照计划，合益气体此次挂牌新三板将进入创新层，拟以不低于12.30元/股的发行价定向发行不超过82万股，募集资金不超过1100万元用于补充流动资金，主要用于支付供应商货款目前，定向发行未确定具体发行对象

不过记者注意到，合益气体的原计划是在创业板进行IPO，已于2020年9月与券商签署辅导协议，但最终选择了申报新三板挂牌，这是其以申报北交所为目的的必经之路。

2020年10月至12月，合益气体进行了1次股权转让和2次增资，增资和股权转让价格均为11.15元/股2次增资引进了8名新股东，其中包括1名法人股东，1个合伙企业以及3个私募基金投资平台法人股东为合益气体实际控制人之一张斌持股100%的企业，合伙企业为员工持股平台，3个私募基金投资平台分别为华实鑫科股权投资基金合伙企业，东营玲珑金山股权投资基金，山东省新动能中化绿色基金合伙企业，均已履行基金备案程序

公开转让说明书显示，截至公转书签署日，张斌，刘喜民，于景东等6名发起人股东与上述3家股权投资基金的相关对赌条款尚未终止，若相关对赌条款自动恢复并由各方继续执行，公司发起人股东可能需要履行有关对赌条款从而导致公司现有股东持股比例发生变化的风险。

对此合益气体表示，公司将持续跟踪引发对赌条款风险的不利事件，如有不利局面出现时，通过积极协商，让协议更加均衡可控，保证股权结构的稳定。

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