成分股不涨基金却暴涨能赚钱？

近期多只ETF盘中出现大幅涨跌，甚至有多只基金在两天内走出过山车行情指数跟踪的基金波动较大，但相关成份股没有波动发生了什么事

反复起伏

日前，某中证500ETF早盘突然大涨，涨幅4.26%，随后快速下跌，午盘经历数次涨跌。

最近类似的情况时有发生Wind数据显示，5月30日收盘，某MSCI国际ETF，中证500ETF，证券500ETF涨幅均超过5%，但盘中有涨有跌比如中证500ETF的重仓股股价表现稳定，但该ETF早盘一度涨逾4.67%，随后快速下跌尾盘再度异动，收涨5.53%，溢价率8.75%日前，该ETF暴跌8.57%，出现一根长上影线

日前，某创业板ETF尾盘异动，收盘上涨19.99%，溢价率17.68%，但第二天下跌14.45%，两天内走出过山车行情相比之下，当日其他跟踪创业板指数的ETF相对平稳，没有出现大起大落

作为跟踪指数的工具，ETF的走势应该是接近指数的表现，但当指数成份股的股价稳定时，ETF却多次大幅波动业内人士认为，主要是流动性不足造成的

ETF暴涨暴跌的现象通常是因为产品流动性不足买卖单很少，交易量很小甚至只需要几万元就可以分解买卖单北京某公募量化基金经理表示，由于这种严重偏离ETF本身锚定价值的情况，造成了最后时刻的大幅上涨，之后可能会出现大幅下跌，呈现暴涨暴跌

但投资者很难通过参与这类ETF进行套利相反，他们应该警惕暴涨暴跌的风险上述基金经理分析:如果单纯按照价格计算套利空间，理论上可以通过一级市场买入，然后将买入的筹码在二级市场卖出获利但实际上由于流动性不足，账单也很少所以购买一篮子筹码后，不一定能找到对应的交易对手，也不一定能获得对应涨幅的收益

需要提供流动性

对于ETF而言，流动性至关重要上海某量化基金经理表示，ETF管理人应通过做市商等方式为产品提供日内流动性，吸引投资者参与一些日内套利基金也可以帮助产品减少价格与净值的偏离

有些ETF产品只剩下几千万甚至上百万元，是不合格的投资工具对于小规模的产品，少量就可能导致ETF的天价楼从基金规模来看，上述变动较大的基金均为1亿元以下的迷你产品

对于流动性较差的迷你ETF，上述量化基金经理表示:部分海外ETF在成立时不设最低门槛，只要基金经理认为产品未来市场需求大，能够覆盖产品成本即可运作一段时间后，如果产品需求不足，管理人就会关闭产品，也就是允许ETF倒闭’而国内很少有机构主动让迷你ETF退役在缺乏流动性的情况下，由于产品规模较小，需要分摊大量的固定成本，一定程度上影响了投资者的利益

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